公元1129年3月26日，是宋神宗忌日，百官行香祭祀。
苗傅和刘正彦决定在这一天发动兵变！
苗傅和刘正彦命令王世修在城北桥下埋伏兵士，等王渊退朝。
王渊祭祀完宋神宗之后，大摇大摆地回家。
哪里知道，他刚过城北桥，就被桥下一伙士兵冲出来，将他拖下马，然后宣称他交结宦官谋反！
王渊还来不及辩解，刘正彦就亲手将他杀死，随后包围了康履的住处，大肆捕杀宦官。
他们高头大马，挂著王渊的首级，率军进围皇宫，兵临城下。
这时，赵构也得到叛乱的消息，而守宫门的中军统制吴湛和叛军私通，引导苗傅的手下进城，高喊“苗傅不负国，只为天下除害！”
苗傅和刘正彦的人马，冲入皇宫之后，把皇宫团团围住。
杭州知州康允之带着百官，请宋赵构到城楼上安定军民，否则无法制止叛乱。
赵构无奈，只得登上城楼，凭栏问苗傅带兵造反的原因。
苗傅见了赵构，山呼下拜，随即厉声指责赵构说道：“陛下信任宦官，结交宦官就可获得高位，汪伯彦、黄潜善昏庸误国却尚未流放，王渊遇敌时不能有效抵抗，却因结交康履而得到枢密的高位，自己立功不少，却只在偏远的郡担任团练，并表示已经杀了王渊，并捕杀了在外的宦官，胁迫赵构杀了康履、蓝圭、曾择三个最亲近的宦官以谢三军！”
赵构回答：“若宦官有过错可将他们流放海岛，请将军们赶快回营。”
他希望政变就此平息。
但是，人家既然叛乱了，哪里那么好忽悠？
苗傅说道：“今天的事情都是臣一人所为，于其他人没有关系，希望陛下以天下苍生为重，杀掉那些危害的宦官，如果不杀掉他们，我们绝不会去。”
赵构说道：“我知道将军们忠义，我现在就任命苗傅为承宣使及御营都统制，刘正彦为观察使及御营副都统制。其他军士一律无罪。”
苗傅还高喊道：“如果他只想升官，只要连络宦官就好了，何必来此？”
赵构询问身边近臣的意见，浙西安抚司主管时希孟说灾祸是由宦官造成的，若不把宦官全杀了就无法平息。
赵构还是下不了手，军器监叶宗谔说：“陛下何必珍惜康履？”
赵构无奈，只好用竹篮将康履垂吊下城交给叛军。
康履平时仗着皇帝的势力，作威作福，如今被弃履一般丢下城去，才知道，自己就是一个奴才而已，人家要你时，你可以威风八面，人家不要你时，就是一个随时可以被杀的人！
康履一丢下去，立即被叛军腰斩，死得凄惨无比。
苗、刘等又在城下喊道：“陛下的帝位来路不正，以后如果徽宗、钦宗归来，将何以自处？”
这话一喊出，深深触动到了赵构的敏感之处，心中虽怒，但不敢表现出来。
他派宰相朱胜非下城和叛军谈判，苗傅等请求隆祐太后来垂帘听政以及与金国议和。
赵构只好答应，下诏请隆祐太后垂帘听政。
苗、刘二人听诏竟拒绝下拜，进一步要求赵构退位，策立年仅三岁的皇太子赵旉为帝。
张逵说道：“民为贵，社稷次之，君为轻，望陛下今日之事应以社稷百姓为重，况且已有宋徽宗的先例。”
这个要求非常过份，原本冲着宦官的叛乱，变成了针对赵构了！
群臣议论纷纷，有的支持赵构接受退位的条件，有的大力斥责叛军。
这时，天气寒冷，赵构坐在城楼没有被褥的竹椅上，派人去请太后。
他楹立一侧而不就坐，百官请他上坐。
赵构则表示“我已经不配坐这个座位了！”
此时的他，心里对那么支持他退位的官员，那是恨之入骨了！
不久，隆祐太后前来，她不愿登楼，希望直接出城安抚叛军，百官皆认为此举危险，担心叛军挟持太后。
朱胜非独力排众议，说明叛军必不敢如此，反而可借此看出他们的企图。
隆祐太后听了，当下乘轿出城。
苗、刘见了太后，下拜说：“百姓无辜，生灵涂炭，希望太后出来稳定局面。”
太后听了说：“徽宗皇帝任用奸臣，随意更改祖宗法度，又妄图与金联合灭辽国，才造成了今日的局面，当今皇帝神圣孝明，只是被奸臣汪伯彦、黄潜善所贻误，现在两人也都被放逐了，你们难道不知道吗?”
苗傅强硬地说：“我们已经讨论好了，不可犹豫。”
太后说：“既然如此，那我和当今皇上一同执政。”
苗傅却坚持要废掉高宗，策立幼子赵敷。
太后表示就算是承平之时，以一妇人和幼子也难以执政，更何况当时正值与金国的战争。
苗傅等则软硬兼施，先是说如果太后不从，他们要当场解衣就戮，后来又威胁三军可能生变，并要求在场的宰相朱胜非表达意见。
朱胜非无法回答，正好赵构派颜岐前来，奏太后说：“皇上已经同意了叛军的条件，请太后下诏。”
太后仍不愿意，苗傅等人则更加猖狂，胁迫太后赶紧决定，言语更加不客气。
赵构听闻后，知道事已无法挽回，当下只好同意禅让君位。
朱胜非在一旁哭泣，说自己身为宰相应下楼大骂叛军，以死谢罪。
赵构退却左右说：“且看事情如何发展，如果失败再死也不迟”。
于是，他命令朱胜非向苗傅宣布让位的条件，一是要像对禅位的宋徽宗一样对待让位的赵构，供奉需丰厚；二是让位之后事情要听太后及即位的幼君处置；三是下诏完毕后就和部队回到营区；四是约束军士，不可抢掠纵火、骚扰百姓。
苗傅等人答应。
赵构随即下诏逊位，令兵部侍郎李邴起草诏书，表示：“自即位以来，强敌欺凌都是因为自己而来，不忍生灵涂炭，宣布退位，希望敌国能休兵和好。”
赵构派朱胜非下城宣读诏书，苗傅手下王钧甫对朱胜非说：“苗刘二人忠心有余而学问不足”。
朱胜非宣诏完毕，叛军即退去，喧闹于市集并大叫“天下太平了！”
杭州知州恐怕叛军乘势屠杀百姓，出城慰抚。
赵构于当天前往显忠寺。
隔天，太后垂帘听政，大赦，尊逊位的赵构为“睿圣仁孝皇帝”，并将显忠寺改名为睿圣宫，只保留宦官十五人，其余都编遣解散。